從全局來看，未來創新藥的需求將越來越大，而疫苗產業在經過長春長生事件之后也將進一步完善質量管理體系，增強風險控制。而隨著中國中產階級的基數不斷增大，人們對于醫療服務需求不斷增加，所以醫療服務發展也將進一步獲得認可。

上周，國務院副總理劉鶴以及一行兩會負責人的表態為市場提振信心，所以本周開始開始市場逐步迎來反彈，此外，《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法（征求意見稿）》的出臺進一步釋放減稅紅利，未來也有望進一步刺激消費來提振經濟。

具體到整個醫藥行業方面，隨著國家藥價談判的深入，對于創新藥的需求將越來越大，而疫苗產業在經過長春長生事件之后也正處于緩慢的恢復期，在未來國家藥監局將持續對疫苗產品監管的高壓態勢之下，也將進一步完善質量管理體系，增強風險控制，加大風行檢查力度和跟蹤力度，規范疫苗行業的生產。而隨著中國中產階級的基數不斷增大，人們對于醫療服務需求不斷增加，所以醫療服務發展也將進一步獲得認可。

1、創新藥市場規模將進一步擴大

10月10日，國家醫保局公布抗癌藥品種談判結果，正式將阿扎胞苷等17種藥品納入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2017年版）》乙類范圍，并確定了醫保支付標準。此前國家醫保局披露的18個品種抗癌藥，除磷酸蘆可替尼并沒有被納入外，其他17個產品均談判成功。

本輪談判成功的藥品普遍為療效確切、滿足臨床急需、具備高臨床價值的抗腫瘤創新藥，國產品種包括中國生物制藥的安羅替尼，恒瑞醫藥的培門冬酶；外企品種包括阿斯利康的奧希替尼等，需求巨大但價格昂貴，整體來看替尼類小分子靶向藥數量占比超過70%。與2018年平均中標價格相比，17個談判藥品的平均降幅達到56%，大部分進口藥品談判后的支付標準低于周邊國家或地區市場價格。

與大多數傳統招標采購不同，醫保談判藥品實行直接掛網，醫院自主采購，使得醫保談判藥品的進院時間相對大幅縮短，加速新上市藥品的銷售放量。從中短期來看，此次醫保談判后腫瘤創新藥將開啟一輪放量新周期。而從長期來看，創新藥通過談判進入醫保將成為常態，創新藥的市場規模業將得到進一步擴大，相關的創新藥企業未來將持續受益。

2、疫苗行業有望回暖

9月7日，國家藥監局發文公布對全國現有45家疫苗生產企業的風險排查結果，結果顯示現有生產企業疫苗品種生產正常（不含長生生物），并未發現疫苗質量安全問題。同時國家藥監局表示，將持續對疫苗產品監管的高壓態勢，進一步完善質量管理體系，增強風險控制，加大飛行檢查力度和跟蹤力度，規范疫苗行業的生產。

10月13日，國內疫苗企業沃森生物也發布2018年第三季度財報預告稱，公司整體經營狀況保持良好態勢，自主疫苗產品產銷持續穩定增長，經營業績實現扭虧為盈，與上年同期相比，公司自主疫苗產品營業收入及凈利潤分別增長71.78%、266.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期大幅增加。同樣智飛生物同比去年同期預增268%—297%，根據該公司公告稱，該公司以AC-Hib三聯疫苗為代表的自主產品銷售今年保持了較好的增長態勢；以HPV疫苗為代表的代理產品也陸續在國內各省級單位中標、其銷量持續穩步上升。所以未來隨著疫苗檢查結果的公布，長生疫苗事件帶來的負面影響將逐漸消失，行業有望回暖。

3、醫療服務發展進一步獲得認可

隨著居民健康意識的提升，以及人口老齡化的加快，我國醫療保健支出不斷攀升，醫療服務需求不斷增加。同時，公立醫院衛生體制改革也在持續進行，在政策上，國家對社會辦醫資格的申請進一步肯定，民營�？漆t療機構在資本積累、人才招募、醫療資源建設等方面綜合能力不斷提升，競爭力也不斷增加。尤其是連鎖�？漆t療服務機構，隨著醫療服務網絡不斷的擴張與鞏固，建立起了良好的社會口碑與品牌效應，綜合醫療服務競爭力不斷增強，市場占有率不斷提升，連鎖�？漆t療服務機構的發展進一步獲得認可。

比如醫療服務巨頭愛爾眼科公司發布三季報業績預告，前三季度歸母凈利潤同比增長35-45%，前三季度業績持續保持高增長�！傲績r齊升”，以及高端手術項目的占比提升帶動業績的增長；眼科醫院/中心數量不斷提升，品牌效應不斷增強：堅持自我培養+引進的人才戰略，成熟醫院持續貢獻業績，新醫院不斷進行補位，綜合實力與影響力不斷提升。

4、醫藥商業和醫藥流通有望快速發展

受市場整體影響，連鎖藥店板塊跟隨大盤出現一定程度的回調。但連鎖藥店的行業集中度的發展邏輯仍不改變。上周國務院印發了《關于在全國推開“證照分離”改革的通知》，其中藥品零售企業的審批進一步簡化，將法定審批時限壓縮三分之一，對于不斷新建擴張的大型連鎖藥店而言，門店的增速有望進一步加快；同時新建門店通常1-2年內就能實現盈虧平衡，因此有利于推動大項連鎖藥店的快速發展。

2018年是全國全面執行兩票制的元年，經過2017年下半年的消化，政策影響逐漸消退，行業規范度全面提升，整體呈現穩中有升的態勢；隨著政策的逐漸寬松，資金成本逐漸下降，財務費用支出有望得到控制；隨著經營的企穩，大部分流通企業三季度依舊保持了相對快速的增長；隨著批發企業渠道價值的逐漸體現以及產業鏈的延伸完善，未來部分公司估值有望提升。